一零四(3130)短評

104就是傳說中的人力銀行,市場上也很多競爭對手,所以想特別了解104的未來經營策略。看完年報及相關資料,就試著來個短評。為什麼會起心動念來看104這家公司?因為在快速篩選時,ROE跟毛利其實表現算是不錯,104算是主要經營內需市場,在市場規模有限的情況下,就想進一步了解人力平台未來還有什麼發展性。

年度/季度 2014 2015 2016 2017
ROA 15.41 14.59 17.00 13.71
ROE 24.54 23.90 26.48 20.52
年度/季度 20174 20181 20182 20183
毛利率 88.79 89.70 90.06 90.92
營業利益率 19.75 19.65 22.71 23.16
稅前淨利率 21.30 21.05 24.64 24.93
稅後淨利率 17.44 17.18 19.76 20.00

104是廣告刊登及顧問服務為主,但最近幾年努力朝多方發展,以公司年報主要寫的策略方向來檢視,例如:
A)履歷診療室:這個國內已經有超多老師在開課教授的紅海
B)人資管理平台:國內也很多系統商在做,加上各行各業的管理運作模式不同,能否滿足多樣化的產業需求?
C)中高階人才展現專業平台:其實就是個開課平台,但如果有能力開課的人,早就自己開課,這樣使用平台的必要性就不高。
D)學生學習平台:如果是以班級為主,容易隨著畢業就中止使用。如果目標是個人,有太多平台可以達到一樣的功能。另外少子化的因素,這項產品的市場是在萎縮中的。
E)銀髮銀行:醫院有衛教相關服務,也有安養中心,長照應該是平日照顧的問題比較大,有經費者會請看護來協助照料。各地醫院也都會有配合或推薦的看護人力仲介,104要切這個領域的服務恐怕會很吃力。
F)結合LBS、IOT:這就是中保、新保在做的事,但承上點,老年人需要的是陪伴及社交生活。

簡單來把上述的項目分類,104跨入到成人教育、資訊系統、教育平台、長照、物聯網等產業領域。新品/服務策略開的戰場太廣,每個領域如果要做的成功,資源其實要投入很多。

唯一跟本業比較接近的會是在資訊系統的開發,從顧客的人力需求的接觸點開始,切到人力管理資訊系統,面對的市場競爭也是非常激烈,應該會是比較順的策略方向,也會比一般軟體廠商有更好的行銷點。

初步觀察,公司努力開創其他營收項目,可是領域過於分散,真正要達到具有效益的規模需長期投入,以現階段來看,較會有虛耗資源的擔憂。

104目前是穩定賺錢的公司,市場規模已經大致固定,不致於有爆炸性成長,公司是否有未來成長前景及獲利續航力,皆需進一步深入追蹤研究。

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