關貿6183-看到經營階層就令人放棄的公司

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關貿網路股份有限公司(6183.TW)成立於1996年8月6日,前身係財政部貨物通關自動化規劃推行小組,奉財政部核准成立,為財政部貿易通關平台公司。

公司主要業務包含電子資料交換及其週邊服務、電子資料庫建置及相關諮詢顧問、電子資料訊息設計、電腦軟硬體之代理業務。2017年產品營收比重分別為電子資料交換服務佔52%、專案承包佔46%及其他佔2%。

如果大家對這個公司不熟悉,每年五月都會用到報稅系統就是關貿做的,另外還有地政資訊、通關加值服務、船務報關系統、E化退稅等。剛開始在看關貿時,感覺他們經營的項目好像是某種程度寡占甚至到獨佔的事業。

關貿前身就是財政部裡的一個單位,成立公司後,財政部就變成了最大股東。關貿在爭取標案的成績也算是不錯,而且很多標案都是只有一家廠商投標。雖然沒仔細去看標案的投標資格,但如果是有錢賺的案子,應該都很多廠商會想投入。

如果這些案子都沒其他外部廠商投,可能就是大家都很識相。這對關貿來說,政商關係應該算的上是競爭優勢。因為財政部的案子,設計給自己持最大股的公司來標,也是剛好而已,有興趣的朋友可以去看這些標案內容。

關貿網路股份有限公司得標案件 檢索

在有財政部撐腰的情況,公司長期穩定獲利應該是可以期待。但是在網路搜尋相關歷史及評價,就發現令人卻步的情況,也就是經營階層的不確定性。

關貿的高層一直都是官派,非關專業,甚至被說是酬庸的位子。這對價值投資者來說,是一個警訊。雖然可以長期享有標案相關的褔利,可是永遠不知道領導者會把公司帶到什麼方向,光報稅系統拖了N年才開發出MAC適用的方案,就知道公司對於市場需求的反應是很緩慢的。

加上現在網路資訊透明,立委會持續去盯相關標案,未來能否有相關優勢很難得知。政府標案也都會限制預算,即使很多政府單位的資訊系統都是由關貿得標建置,也無法從中去獲利太多利益。

所以在評估這家公司時,看到經營階層就會聯想到公司經營策略很難有延續性,每一任董事長會從哪裡來或能上任多久都不知道,對於公司的競爭力及獲利能力要如何維持及提升,都會抱持很大的疑問。只好暫時把公司列為待觀察名單,如果有一天能完全變民營,或許可以再捉回來重新評估。

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