最新文章

一零四(3130)短評

104就是傳說中的人力銀行,市場上也很多競爭對手,所以想特別了解104的未來經營策略。看完年報及相關資料,就試著來個短評。為什麼會起心動念來看104這家公司?因為在快速篩選時,ROE跟毛利其實表現算是不錯,104算是主要經營內需市場,在市場規模有限的情況下,就想進一步了解人力平台未來還有什麼發展性。 年度/季度 2014 2015 2016 2017 ROA 15.41 14.59 17.00 13.71 ROE 24.54 23.90 26.48 20.52 年度/季度 20174 20181 20182 20183 毛利率 88.79 89.70 90.06 90.92 營業利益率 19.75 19.65 22.71 23.16 稅前淨利率 21.30 21.05 24.64 24.93 稅後淨利率 17.44 17.18 19.76 20.00 104是廣告刊登及顧問服務為主,但最近幾年努力朝多方發展,以公司年報主要寫的策略方向來檢視,例如:A)履歷診療室:這個國內已經有超多老師在開課教授的紅海B)人資管理平台:國內也很多系統商在做,加上各行各業的管理運作模式不同,能否滿足多樣化的產業需求?C)中高階人才展現專業平台:其實就是個開課平台,但如果有能力開課的人,早就自己開課,這樣使用平台的必要性就不高。D)學生學習平台:如果是以班級為主,容易隨著畢業就中止使用。如果目標是個人,有太多平台可以達到一樣的功能。另外少子化的因素,這項產品的市場是在萎縮中的。E)銀髮銀行:醫院有衛教相關服務,也有安養中心,長照應該是平日照顧的問題比較大,有經費者會請看護來協助照料。各地醫院也都會有配合或推薦的看護人力仲介,104要切這個領域的服務恐怕會很吃力。F)結合LBS、IOT:這就是中保、新保在做的事,但承上點,老年人需要的是陪伴及社交生活。簡單來把上述的項目分類,104跨入到成人教育、資訊系統、教育平台、長照、物聯網等產業領域。新品/服務策略開的戰場太廣,每個領域如果要做的成功,資源其實要投入很多。唯一跟本業比較接近的會是在資訊系統的開發,從顧客的人力需求的接觸點開始,切到人力管理資訊系統,面對的市場競爭也是非常激烈,應該會是比較順的策略方向,也會比一般軟體廠商有更好的行銷點。初步觀察,公司努力開創其他營收項目,可是領域過於分散,真正要達到具有效益的規模需長期投入,以現階段來看,較會有虛耗資源的擔憂。104目前是穩定賺錢的公司,市場規模已經大致固定,不致於有爆炸性成長,公司是否有未來成長前景及獲利續航力,皆需進一步深入追蹤研究。

價值投資的避險思考

投資不要想著賺,要想不能虧。 今年2018下半年開始,很多公司股價都腰斬,包括美股也大跌,慢慢看到許多人在分享報酬都有負數產生,這時就一定要討論風險控管這個議題。很多人都知道要避險,會想說買在便宜價或是分散投資就能做到完整的避險,但這做法對於價值投資者來說,其實遠遠不足夠,還要進一步找出背後操作的意義及方法,才能發揮更有效的避險效益。 風險三要素 風險要談可以涵蓋很廣,但我們先把焦點拉回到股票投資部份。首先要先了解風險是什麼,有什麼要素。基本上可以分為三個要素: 該公司獨有的特定問題好公司在不好的時機也能賺到錢,經營不善的公司在好時機也可能倒閉。所以很多公司的經營狀況,都算是該公司獨有的特定問題。例:快速擴張、定位不明、競爭力衰退等。

群益期(6024)-2018法說會心得

群益期定位為金融服務公司,不只是提供交易服務給一般散戶,像是外資有大量高頻的交易需求,也會提供客制化系統服務。另外有香港9號牌也供國內投信發行香港的公募基金,之後可以收取績效費及管理費等,也就是收過路費的概念,未來會是長期穩定獲利的項目。 保證金的利息為重要的收入來源,12月客戶保證金已經達344億以上,放銀行就能有1%收入。除此之外,這幾年觀察群益期在開創新項目部份算是很努力,包括近年在香港部份努力從B2B轉成B2C,我也有特別在會中提問,請看以下影片: https://www.facebook.com/duncan.teng/videos/2151721841526085/ 客群的轉變從年中開始進行,主要有外資客戶及大陸客戶群,目前二個種類顧客佔比是各50%左右,群益期對於客戶轉變到B2C的評估是樂觀。另外也透過系統的開發,結合大陸本土交易系統,能進一步貼近客戶,在有交易海外期貨需求產生時,能使用群益期的交易系統。 提出此問題重點在於想了解群益期對於大陸市場的經營進展。在香港部門前幾年主要都是經營B2B,真正有利潤的部份都被代理商賺走,公司也有提出計劃要爭取直接面對中國的消費者,廣大的內需市場才是會讓業績大幅成長的關鍵點之一,所以才特別詢問計劃進度。

智基(6294)-公職補教龍頭-初探

智基科技(6294)在數年前引進全台國家考試輔導龍頭「志光」之資金後,就轉型成為台股第一家補教業的掛牌公司,目前營運內容已100%來自相關業務。 補教業有好幾家借殼上市,為什麼選擇智基?先從類別來看: 這幾家業者除了智基之外,其他都是高中以下學生為主要客群,加上三貝德有業績成長部份來自於併購、卓越有進軍大陸、大地則是經營中國市場,除了無法預測三貝德所併購來的業績品質,卓越及大地在中國的經營情況與在地市場的競爭情勢無法掌握,就直覺排除其他三家業者,轉而研究智基。 以下會從幾個大面向做初步檢視分析:1.財務數據...

進行價值投資從選股做起

在剛開始接觸股市的前幾年,除了閱讀投資書籍也上了不少課程。很多都會強調財務數據的重要性,要如何從財務數據表現優秀的公司找出值得投資的標的,比如設定ROE、毛利率、淨利率或負債率等等指標來篩選出好公司。這個方式真的能快速找到很多公司名單,即使將財務報表往回推五年到八年來看,也都表現很棒。當想要進一步研究時,會看不懂這家公司是在做什麼。記得之前曾去參加MJ老師的課,他提到要能判斷一家公司經營的好壞,需要有財報、生活常識加行業專業知識的能力,才能趨吉避凶。 在網路上大多分享價值投資該怎麼挑選設定指標數據、研究護城河或盈利能力等等,包括我自己前一陣子發表的文章"尋找股市投資標的三方式"也提到不同方向的選股方式,卻很少有人討論該如何系統化選擇適合研究的股票。價值投資的重點大家都知道就是1. 找到好的公司 2. 用便宜合理的價格買進。價值,明明就只是兩個字,但要怎麼看出真正的價值有多少?無法判斷價值,要怎麼找出安全邊際或合理價?所以就要從選股開始做起。以下跟大家分享個人從財報海選方式轉變朝向價值投資選股流程:1.行業知識 2.產業快篩 3.生活常識 4.財報 心態轉變-行業專業知識排首位

實威(8416)-面臨軟體代理的風險及機會

實威國際為SOLIDWORKS台灣總代理,主要營收分為二個部份,軟體銷售及顧問服務。一家公司如果只靠代理,沒有發展無可取代的優勢,會面臨二件事: 1.原廠收回代理權改直營 2.其他代理商加入競爭。 像RIMOWA台灣代理商無預警將關閉台灣所有門市就是血淋淋的例子,即使把業績做起來,反而更被原廠看到大餅。本身也去參加實威的創新日活動及寫信詢問發言人,也去參觀展會並詢問第一線的業務員,主要也是擔心會不會隨時被原廠收回代理權並進一步了解市場情況。 發言人回覆 為了進一步了解實威代理細節及市場,有寫信詢問發言人以下問題,回覆部份一字未改。 1.請問購買Solidworks的買斷費用大約落在什麼價位區間? 有三種版本: 標準版: 約25萬 專業版: 約35萬 白金版: 約45萬 (以上含一年維護升級費用) 2.如果是更新升級,是用升級專案的費用嗎?折扣大約是原價的多少? 每年升級約占新購價23%左右 3.一般公司買一套新軟體後,大約幾年會面臨升級軟體的問題? 每年升級均需要升級維護費用 4.顧客大多會簽維護合約嗎? 近年大約在60% ,還有成長空間 5.顧問服務包含的內容有什麼? 主要是支付原廠的升級費用, 還有小版次更新, BUG的改善, 新功能操作訓練, 使用問題回答與on sit障礙排除, 整合現有使用工具之建議…等等 6.客戶對於客制串接的需求大多是什麼類型?例如串ERP或資訊管理系統? ERP/CRM 或是客戶內部自行開發程式…等等, 都有! 要評估其可行性, 有時無法直接串接, 會建議其他間接方案 7.顧客分佈在哪些產業比例居多?大多又是多少人的公司? 這部分比較無法準確回答, 但大致可從機械業/ 工具機業居多, 但未來3C產業也是很有潛力的一個市場 8.有朋友公司裡定位中階是solidworks,高階為catia,這二套軟體有關鍵性的差異嗎? 有, CATIA主要用在較高精密的設計:例如航太或是國防等等 9.跟Dassault的合約是一年一簽,會不會有什麼意外變動造成不續約?除了沒達成最低採購數量之外,會不會有其他人介入搶代理權? 這部分較不擔心, 因為原廠代理制度規範讓實威在這20幾年累積的SOLIDWORKS的用戶跟實威的關係是很穩固的, 而且今天跟實威採購, 以後的任何需求只能找實威, 即便有第二家也不能跟他買(原廠的代理規則), 另外, 雖然每年原廠都訂出高目標成長指標, 我們即便沒達到(若達到實威獲利將不只如此) 但也都在原廠可接受預期內! 其他人若介入, 恐怕達成率更低, 很快又被淘汰出去! 所以目前Dassault不會做此不利己的決策! 10.Dassault 有預計在台灣採用月租制嗎? 有聽說達梭內部有這機制, 但是否會執行? 何時執行? 目前並無時間表 個人分析觀察 國外像Adobe、微軟、GOOGLE等,都推出訂閱制相關產品,這種商業模式會替公司帶來穩定現金流,Solidworks在國外已經有推訂閱制,台灣目前還沒有,業務也反應台灣客戶比較喜歡買斷制。以Solidworks的原廠網站資訊來看,即使有客戶要採訂閱制服務,也是要找當地經銷商公司,並不是直接在網站上點選付費下載。為什麼像Adobe可以直接付費,跳過台灣代理商(上奇),而Solidworks相對來說無法直接線上完成收費。主要有歸納以下原因: 1.價格及諮詢 Solidworks屬於高價位專業軟體,買斷的費用一套從25萬~45萬不等,具有規模的公司單次購買不會只有一套,所以一次購買可能就是上百萬的費用,通常很少人會線上支付大筆費用,客戶也一定會詢問相關功能是否符合內部需求,才會考慮購買。 2.導入串接及客制化 Solidworks不像Photoshop或Office一樣買來就可以上手,需要經過教育訓練及串接ERP/CRM系統,才能將設計生產流程整合完成。所以一定要有顧問及工程師實際與客戶面對面溝通諮詢。在實威創新日的活動,有邀請客戶廠商分享使用Solidworks的經驗,特別提到公司為了內部管理,需要將資料整合串接,這是原廠軟體沒有的功能,所以需要實威協助客制專屬功能。 3.售後服務 除了上述串接及客制化服務,還有售後服務是難以被取代的。舉例來說:A公司跟實威購買軟體,也接受導入及客制服務,實威已經很了解客戶的需求並實際建立合作關係,這要被取代不是那麼容易。公司到一定規模,要導入一套軟體工具或客制服務,都要花很多時間去溝通及評估,會有很大的轉移成本。 結論 嚴格說起來,實威賣軟體也同時賣自家的專業顧問服務,顧客關係會變成是實威的護城河。由於主要面對台灣市場,比較難有爆炸性的成長,每年升級及顧問服務會為公司帶來穩定現金流。 個人評估中、大型公司應該在最晚2年左右就需要升級,因為要面對的協力廠商眾多,需要確保公司軟體是最新版本,才可以向下相容其他版本檔案。如果協力廠商用的比自家公司新的版本,有可能會造成讀取作業上或功能呈現的障礙。 所以每年的更新升級收入,會是蠻穩定的進帳。但要注意會受景氣影响。如果大環境不好,會造成購買及續約的客戶減少。未來即使原廠政策轉為訂閱制,實威應該還是會保有總代理的位置,也能獲得應有的利潤。畢竟要原廠在當地建立服務資源,從無到有需要花費大量的金錢及時間,過程也會造成服務中斷。所以原本擔心金流會跳過實威的問題,應可稍微放心。 至於年報有提到的3D組件實體模型元件庫平台,有現場詢問業務所得到的回覆是這部份要執行有很大的難度。尤其是很多設計都是屬於公司機密,無法分享共用,如果是常用的電機零組件圖庫,客戶也會自行建立整理,個人評估針對這計劃不專用抱太大的期待。 聲明:這篇文章純屬個人意見,並無收受本文中提到的股票資助也沒和任何公司沒有業務關係,本人沒有收受任何單位的資助。

華研(8446)-後SHE時代的未來發展

2018年9月底SHE確定不跟華研續約後,股價從7月除權息後的140元一路掉到最低73元,主要是市場對於金雞母的離開造成恐慌,此時要檢視是否有持續性的獲利能力。本篇文章會從幾個面向討論檢視: 1.主要營收項目 2.營業利益率 3.未來成長動能 4.危機風險 主要營收項目觀察 這幾年營運體質轉變,從華研近幾年的營收項目來檢視,在2016有28場及2017有40場演唱會,所以讓演藝經紀營收大增。值得注意的是授權收入有逐步成長的趨勢。尤其今年跟網易雲簽定新的授權合約,2018年預估授權收入項目可以到達6.5~7億。 因為2018的新約是從3月開始認列,2019再加入1、2月的新約金額,2019年的授權項目收入可望再創新高。根據官方說法,音樂授權的部份佔授權收入的9成,其他則為圖文影像相關的授權。這對華研來說是毛利很高的的收入項目,因為影視相關作品製作完成時,成本也在當期認列完畢,所以授權一拉長時間所帶給公司的毛利會非常高,未來需持續觀察華研對於授權項目的經營。 營業利益率:授權收入帶動提升 華研從2015年起,因授權收入大幅增加,高毛利帶動營業利益率逐步提升,如果有大量演唱會,反而會下滑。因為演唱會會帶動營收數字提高,但費用也是相對高且演唱會是屬於毛利低的項目。綜合來說,公司營運效率穩定成長。因SHE不續約,公司有提到相關的費用會減少,也會提升營業利益率,不過個人判斷應該影响不大,如果能擴展授權項目的受眾,那才是有利的。 未來成長動能 華研投入宣傳或研發部份,有逐年增加的趨勢,這對於以IP經營為主力的公司來看是件好事,持續投入才能累積IP資產。在詞曲影視製作雖然有持續投入,但不一定製作完成後會馬上發表,相關攤銷費用均已認列為當年度損益,較難觀察目前公司手上擁有多少未發表作品及其價值。公司目前擁有2千多首影音著作財產權且還持續增加中,這就像許多公司擁有專利一樣。著作財產權存續於著作人之生存期間及其死亡後七十年,法人為著作人之攝影、視聽、錄音及表演之著作財產權存續至著作公開發表後七十年。 華研在2018的法說會有特別提到智慧音箱的部份,代表公司也已經看到物聯網的趨勢,而且這是近期就會帶來收益的項目。相信隨著科技的發展,影音著作會有更多應用的空間。很多人在觀察華研是在看演唱會場次的多寡,但更應該注意唱片業的整體變化。IFPI(國際唱片業協會)統計2017年的幾個重要數據: 1.全球收入增長:8.1% 2.數位音樂佔全球收入比例:54% 3.數位音樂收入增加:19.1% 4.串流收入增長:41.1% 5.實體收入下滑:5.4% 6.下載收入下滑:20.5% 華研能善用累積多年的IP,搭上音樂產業轉變趨勢,營收獲利上也看到成果。由於近幾年中國各大音樂平台競爭獨家音樂版權的情況被政府控管,未來應該不會再出像近年授權金三級跳的情況,不過至少還會保有一定水準。其他像是廣告代言、主持、真人實境秀有可能因景氣變化或當期藝人走紅程度所影响,歌曲視覺版權則會產生穩定創造現金流的機器。 危機風險 跟很多朋友討論到華研這家公司,大多人都說如果有藝人不續約,公司營收就會擔憂。SHE不續約應該是近期遇到最大的風險,公司應該很難再遇到比這個嚴重的問題。之前像是藝人當兵、生小孩、轉型、合約問題等,公司處理的都還算不錯。就連之前另一件爭議比較大的FIR事件,Faye主唱沒有跟著樂團加入華研,後續也找了新主唱來加入FIR。雖然很多歌迷說沒有Faye就不是FIR,但公司可以斷然決定持續向前,即使原本有的歌迷不支持,至少這個樂團可以再爭取新歌迷的認同,也可以推出新作品。 華研跟藝人的關係處理也較少爆出有合約的爭議,之前在法說會後曾詢問總經理(大中華區總裁)何燕玲關於旗下藝人的情況。有時因為藝人自己的規劃跟公司方向不合,他們都會盡量溝通找出最佳方案,如果真的不行也都是願意解約讓藝人去找自己的方向。 另一個很多人常提到的問題,隨著網路社群的興起,很多Youtuber或網路素人只要有能力就能一夕暴紅。可是點閱率不等於現金,一般素人想要進節目、接廣告、演電影或唱片頭片尾曲等,要進到商業領域還是有段距離。當然有錢也可出唱片、上節目,可是如果要談到開大型演唱會、對岸的實境秀或接國際品牌代言,就必須要有完整的團隊來運作。即便是歌手獨立開工作室,想要舉辦大型活動也必須找協力廠商合作。例如莫文蔚來台北開演唱會,華研就是其中之一的協力廠商。公司的企劃統整及人脈力,也會帶來經營優勢。 培養新人則是華研成長的關健,近幾年像是閻奕格、文慧如、Karencici擁有歌唱實力外,個個都有外語、樂器及創作能力。在網路上也有非常高的人氣,陸續推出新專輯也開始在各地進行商演。如果新人在歌唱部份表現不佳,公司也會協助轉型擔任主持、代言或演戲的工作,盡可能發揮藝人的潛力。如果沒有持續培養新秀,會讓人擔心公司獲利的持續性。 另外要注意觀察中國音樂平台的競爭情況,尤其華研投入1000萬美金取得網易雲的股份,是否能替公司帶來實質效益。未來2年雖然授權部份可預期有保底收入,但2年後是否授權金能再提升,要觀察其他幾大唱片公司的情況。像是華納、SONY都有入股騰訊音樂,情況跟華研類似,可以將他們的談判資訊掌作參考。 網易雲音樂平台投資案 短評 2018/11/6 華研公佈1000萬美金投資案: 本公司與杭州網易雲音樂科技有限公司之策略合作,包含股權投資,配合其融資作業,本公司透過取得其第三地區母公司Cloud Village Inc. 之股權,間接取得杭州網易雲音樂科技有限公司之股權,交易總金額美金1,000萬元。 這個投資案對於華研來說是利多消息,雖然股份佔比不高,跟在地公司結合也有助於打開當地市場。有致電詢問發言人,成為音樂平台股東後,下次授權合約金是否會受影响?發言人表示如果二家公司合作更緊密,應該是會善待夥伴才對。再來值得注意在B輪裡,百度也成為投資方,進一步跟網易雲合作。戰略上來看,百度想要補上產品線不足的部份,這會直接強化網易雲的競爭力。想像一下如果搜尋引擎變成自己人,曝光能量也會大增。網易雲音樂未來也一定是朝向IPO前進,在此之前應該還會有幾輪的融資,在每一輪融資過程當中,早先一輪的投資人都有合理投資的價值增值部分,如果估值提高,或許也會是獲利了結的機會。 結論 需長期關注2大重點: 1.授權市場的變化 授權會是未來華研獲利的重要關鍵,尤其在2年後再度面臨簽新約的情況,預估不會有太大程度的成長,可關注是否有開發其他授權管道加入。 2.新人及新作品。 新人及作品是授權資產的根本,要不斷推出及累積才會增加授權合約的談判能力,當有作品爆紅後,也會連帶增加授權收入。如果推出的新人或作品不出色,獲利就會受到阻礙。 聲明:這篇文章純屬個人意見,並無收受本文中提到的股票資助也沒和任何公司沒有業務關係,本人沒有收受任何單位的資助。 如果覺得這篇文章對你有所幫助,請你關注我的粉絲團,有最新投資相關文章都會更新上去。 華研 合併損益累計季表 本業獲利 2018Q3 2018Q2 2018Q1 金額 % 金額 % 金額 % 營業收入 12.68 100 8.55 100 3.34 100 營業成本 6.05 47.7 4.25 49.7 1.65 49.4 營業毛利 6.64 52.3 4.3 50.3 1.69 50.6 營業毛利淨額 6.64 52.3 4.3 50.3 1.69 50.6 推銷費用 1.56 12.3 1.06 12.4 0.46 13.7 管理費用 0.74 5.81 0.5 5.85 0.25 7.54 研究發展費用 0.71 5.61 0.45 5.28 0.22 6.53 預期信用減損損失(利益) 0.002 0.02 0.001 0.01 0.001 0.02 營業費用 3.01 23.8 2.01 23.6 0.93 27.8 營業利益 3.62 28.6 2.28 26.7 0.76 22.8 業外損益 2018Q3 2018Q2 2018Q1 金額 % 金額 % 金額 % 其他收入 0.39 3.08 0.29 3.42 0.17 5 其他利益及損失 0.32 2.5 0.42 4.9 0.056 1.67 財務成本 0.058 0.46 0.041 0.48 0.021 0.63 關聯企業及合資損益 -0.005 -0.04 -0.003 -0.04 -0.002 -0.05 業外損益合計 0.64 5.08 0.67 7.8 0.2 5.98 淨損益 2018Q3 2018Q2 2018Q1 金額 % 金額 % 金額 % 稅前淨利 4.27 33.6 2.95 34.5 0.96 28.7 所得稅費用 0.74 5.84 0.47 5.45 0.19 5.77 繼續營業單位稅後損益 3.53 27.8 2.49 29.1 0.77 23 合併稅後淨利 3.53 27.8 2.49 29.1 0.77 23 歸屬於非控制權益之淨利 -0.006 -0.04 -0.005 -0.06 -0.003 -0.08 稅後淨利 3.53 27.9 2.49 29.1 0.77 23 國外營運機構財務報表換算之兌換差額 0.002 0.01 0.004 0.04 0.002 0.06 確定福利計畫精算損益 0 0 0 0 - - 與不重分類之項目相關之所得稅 0 0 0 0 0 0 與可能重分類之項目相關之所得稅 0 0 0 0 -0.001 -0.02 其他綜合損益合計 0.002 0.02 0.004 0.05 0.002 0.07 綜合損益 3.53 27.8 2.49 29.1 0.77 23 綜合損益–歸屬於母公司 3.54 27.9 2.49 29.2 0.77 23.1 綜合損益–歸屬於非控制權益 -0.005 -0.04 -0.005 -0.05 -0.002 -0.05 每股稅後盈餘(元) 6.5 - 4.58 - 1.63 -  

投資必備的財報心智圖

又到了公佈財報的季節,很多投資朋友又要進入天天看財報的日子,想了解所關注的公司是否在營運上是否有重大變化。每個人關心的公司可能都有數十家以上,如果每本財報都要從頭看到尾,需要耗費很多時間。包括我本身也需要看許多家公司的財報,所以一直思考如何才能縮短看財報的時間。試驗了許多方法,後來決定採用"心智圖"方式來協助閱讀財報。 以下說明如何使用心智圖來協助看財報: Step 1 準備階段:閱讀完整財報並標示重點 首先推薦使用PDF Expert來看財報,這個軟體好用在於標示重點時,有列表整理顯示,還可以用關鍵字快速搜索。 在第一次看財報時,就是考驗對公司的熟悉度,因為每一家公司營運情況都不太一樣,一定要仔細看過年報及幾季的財報,並標示出觀察重點,以後再看同一公司財報,就能快速找出重點。 Step 2 使用Mind Map記錄關注重點 看完財報就要開始用心智圖統整所記錄的重點。用PDF Expert打開筆記過的財報。只要是標示項目都會有文字顯示,這時只要按照這些項目輸入建立心智圖。 用心智圖建立財報觀看重點,就是幫自己打造專屬進階版的財報檢查清單。隨著公司營運變化,也可以彈性調整重點項目並找出其關連性,下次財報優先從重點項目看起。 比如想關注營業收入的變化,就可以看著心智圖,快速知道該公司的銷售項目是什麼,用PDF Expert的搜尋功能就可快速找到相對應的內容,等重點內容都看完後,再瀏覽其他內容,看有無遺漏重點。 Step 3 調整Mind Map記錄項目 公司營運可能會有所變動,例如產品線的變化、業外收入增加、營運模式轉型等,都會在財報上呈現。當有重點變動,就必須即時調整心智圖項目。用心智圖的好處在於列出重點項目同時,還可以針對該項目深入去列細項或找出關連性,也檢視自己解讀公司財報的脈絡。 只要經過多次重覆練習及修正,就能逐步掌握一個公司財報的呈現風格及重點。熟悉流程之後,拿到新一季財報,就能按表操課,為自己大幅省下閱讀財報的時間,就可以多關注幾個公司了。 如果覺得這篇文章對你有所幫助,請你關注我的粉絲團,有最新投資相關文章都會更新上去。 期待你跟我分享自己的財報心智圖哦!

長期投資必做的個股交易決策記錄表

投資最需要的就是記錄自己每一筆的交易,大多數人會透過券商的交易系統來看進出場紀錄,或是自己做Excel表格紀錄。有些真的很厲害可以做到即時股價更新,然後把每一筆交易的手續費跟稅金計算的超詳細,比如像知乎上的這篇交易記錄文章。 以前我也有試著用套用那些表格來做交易紀錄,可是後來發現這並不符合自己的需求。 交易記錄需要額外作嗎? 比如交易對帳單上的總價就已經包含手續費及交易稅,券商的APP也可以看到即時損益,那用Excel再記錄即有資訊目的為何? 如果只是單純記錄交易金額、日期、手續費,這個稱之為記帳單,其實就可以不用額外紀錄,券商系統中都有提供了。重點不在於手續費跟目前市價,不需要隨時知道帳面價值的變化。而是要專注在檢視每一次進出場的決策,記錄自己的交易決策歷史,檢視當時是否估價及決策正確,不論正確與否都很有參考價值,作為未來決策的依據。   長期投資者重決策 交易決策記錄表重點不在於把所有費用細節或損益計算出來,有很多軟體都做的到。 作為長期投資者,必須不斷精進提升估價能力及對於公司的掌握度。有時資訊評估正確,但是時機不對,或者是漏掉部分的資訊而不自知,造成決策上的誤判。透過這個記錄表,可以達到驗算的作用。 所以我自己就設計一份個股交易角色紀錄表,除了交易紀錄之外, 再加上一個決策記錄檢討欄位,把每一次進出場的原因都寫上去。不僅可以檢視進出場的時機,把當時下決策的原因寫下來,過一段時間再回頭檢視就可以評估當時估價跟市場反應是否有如預期,或者是做錯什麼樣的判斷。 我個人也有使用這個記錄表,在每一筆交易都記錄下來也寫上決策因素。以華研來說,我看好這家公司未來幾年的獲利,在第一次Ella爆出事件,當時判斷即便她離開,對公司並不會有太大的影響。但我唯一做錯的是,沒有想到SHE三個會一起離開。所以就造成進場過早的情況發生,讓我知道還有思考不周全的部分,未來得更謹慎小心思考所有可能的因素,即使看起來發生機率很低,還是得列入評估。 希望這個交易角色記錄表也可以幫助到你,如果你有更好的方法可以優化這個表格,也請拜託讓我知道,讓我們一起精進投資能力吧! 也請你關注我的粉絲團,有最新投資相關文章都會更新上去。 個股交易決策記錄表DEMO