近期川普政府於4月2日祭出新一波關稅政策，引起全球市場的高度關注，尤其是鋼鐵產業首當其衝。針對關稅政策部份，快速分析對青鋼（8930）的直接與間接影響供大家參考。
一、關稅政策對青鋼的直接影響
青鋼主要業務為內需導向，以台灣本土市場為主，表面上看來似乎不受美國關稅政策的直接影響。然而，美國關稅政策可能會改變全球原物料市場的供需格局，進而推高相關原物料在全球市場的價格。如果這些原物料的價格在國際市場上上漲，「青鋼應材」作為進口商，就可能面臨成本增加的間接壓力。
此外，若未來美國持續提高鋼鐵相關關稅，可能導致全球鋼材價格波動，青鋼在原料採購上的成本不確定性也將增加。所以進口原物料到台灣，不會直接被美國關稅約束；但由於美國關稅政策可能會通過全球市場波及到原物料價格和供應鏈環境，該公司仍需關注這些間接影響，並考慮對衝或調整採購策略來應對潛在的市場波動。
不過青鋼本來就有針對鋼材價格波動做滾動性調整庫存，以他們多年的經驗，這倒不是很擔心。
二、關稅政策對青鋼的間接影響
雖然青鋼的營運模式以內需為主，但其終端客戶涵蓋政府、製造業、營建業等產業，加上因產品特性，幾乎沒有做到出口的部份，所以出貨並不會受到關稅影響。
但是下游客戶的業務可能受到美國關稅政策的間接影響，將減少新建廠房、設備投資或建案開發，連帶導致對鋼材的採購量下滑。不過國內的大型建設，如機場航廈、轉運站、現有的建廠、建案等，都不太會受影響，持續進行中。
三、短中長期的影響
短期（3-6個月）： 短期內，青鋼主要以消化既有存貨及已簽約採購的原料為主，直接影響可能不明顯。
中期（6個月至1年）： 若原料成本持續上升且無法順利轉嫁至下游客戶，毛利壓力將逐步浮現，財務指標可能開始出現變化。但案件大多是有浮動價格機制，所以問題不大。
長期（1年以上）： 若關稅政策延續或進一步擴大，將使全球經濟的不確定性增加，進而逐漸影響下游客戶需求，對青鋼的營收與獲利形成更顯著的壓力。不過由於建案通常需要1至1.5年的時間才會進入使用青鋼產品的階段，因此實際影響預計會在建案開始後約1至1.5年才逐步顯現，換言之，今年的建案數量，可能在明年下半年至後年才會明顯感受的到。因此，未來兩年的營收應不致受到立即的負面衝擊。
結論與建議
青鋼應材雖然是內需型公司，理論上不會受到關稅的直接影響，原物料價格波動也大多能向客戶反應，唯一要注意的就是美國關稅政策對於整體市場景氣的影響，即使是衝擊會在1-1.5年後呈現。
在整體股市劇烈波動之下，青鋼的股價也從高點回落，加上除權息的因素，跌幅已達約30%。此時我們應該做的是：
1.確認自身可承擔的風險範圍。
2.確保日常生活所需現金流充裕。
3.深入分析外部因素對公司的實際影響。
前二點是很個人的部份，是每個人依實際情況去做評估，我能跟大家分享的就是公司相關的資訊。後續如果有最新的研究資訊會再跟大家分享，希望大家都能平穩地應對這波市場波動。