建構長期價值投資組合的思考與策略

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最近持續調整自己的投資組合及觀察投資名單,因為上市櫃公司加起來就有上千家,要建立組合真的有難度。在這篇文章中,我想分享一些關於建構長期價值投資組合的思考和策略。

在進行投資之前,我們要明白建構長期投資組合不僅僅是買進一堆股票,而是需要有目的性地選擇產業和公司。

投資組合

在建構投資組合前,我們需要盤點自己擅長且熟悉的產業去找出好公司,依掌握度做排序。接著採用以核心持股及衛星持股的策略做分類和佔比配置設定:

核心持股

核心持股會選擇較為熟悉及優秀的公司作為長期持有的核心部分,這些公司應該具有穩定的營收和獲利表現,所以會列為Tier 1。

Tier 1:這些公司是我投資組合中最重要的核心持股,我會長期持有它們。除非公司有重大變化,例如股價超漲或營運大幅衰退,否則我不會調整它們的部位。每一檔的持股比例約為15-20%,總和不超過40%。

衛星持股

衛星持股是我在投資組合中選擇的相對較小的公司,其營收和獲利表現可能較不穩定。我將衛星持股分為不同的層級:

Tier 2:公司雖然相對穩定,但可能現在位於產業市場的風頭上,或是可預見中長期的未來成長性,會根據預估的營收和獲利情況做增減碼。每一檔的持股比例約為10-15%,總和不超過30%。

Tier 3:公司的營收和獲利表現可能會受短期因素影響變的較為波動,會短期持有它們,等到股價達到目標價位時就出場。每一檔的持股比例約為5-10%,總和不超過15-20%。

大致上都會保留10-15%左右的資金供周轉使用

板凳球員

板凳球員是指那些在特定條件下可以上場替換的個股,假設我預期某支板凳股票的報酬率會比目前持有的股票高,就會考慮主動進行更換。為了分散風險,通會選擇不同的產業,並避免過度集中在上下游供應鍊中的公司,以免在產業景氣反轉時受到連帶影響。

 

進出場策略

在進行投資組合的進出場時,需深入了解公司的營運模式,預估其未來的獲利情況,並判斷公司股價的位階:

– 貴:如果公司的股價被高估,我會謹慎進場或等待更好的買點。

– 適中:如果公司的股價合理,我會考慮進場或持有。

– 便宜:如果公司的股價被低估,我會考慮增加持股或進場。

在建構長期價值投資組合的過程中,估價是很重要的關鍵。它需要依賴對公司和市場的深入了解,以達到相對準確的估價。尤其我們必須明白,公司的股價並不總是隨著營收的上升或下跌而相應變動。

舉例來說,最近許多公司只要跟AI話題有關連性,股價可能會一飛衝天。然而,若我們對公司足夠熟悉,便能判斷其是否僅是跟風超漲,還是真的與AI相關聯,就能進一步判斷進出點的依據。

 

總結

建構長期價值投資組合需要有明確的投資形態,依熟悉度將公司分類及遵守進出場策略。同時,我們應該持續深入了解公司的營運模式和預估其未來獲利情況,並根據公司股價的位階做出相應的判斷。

當然,沒有人能夠準確地在最低點買進,並在最高點賣出。只期許自己可以努力達到相對準確的操作,至少能夠增加我們在市場上存活的時間。努力通過深入了解公司、對產業趨勢的觀察和分析,進而提高投資決策能力,使我們更能夠找出有潛力的股票進行投資。

在投資過程中,我們應該持續學習和觀察市場,提升對公司和行業的認識,以優化我們的投資組合。同時,我們要時刻謹記,投資是一個長期的過程,要有耐心並持續跟踪我們所投資的公司的發展。這樣,我們才能夠在投資中獲得更好的結果,實現長期價值投資,持續提升資產的目標。

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